低空经济，万亿市场，未来可期

当下，低空经济风头无两。
上个世纪，我们曾为成功造出一台拖拉机而举国欢庆，彼时的农田，现代化工业机器并不常见，更多还是依靠人力完成农田耕种。
当下，越来越多的现代化农耕机器，逐渐走进更多农民的生活，帮助他们更好地完成日常耕种。
头顶是清澈的蓝天，脚下是肥沃的土壤，中间的空域地带，为低空经济提供了很多想象力。
现代的农民，除了要学习传统农业耕种机器，也需要学会与低空中“嗡嗡”飞行的无人机打交道。
当前，中国已成为全球无人机行业版图中最重要的一块。
国内以大疆为首的无人机企业，在各个细分领域不断探索，最终实现了无人机在众多领域的广泛应用。
在这背后，除了科技的不断提升，更需要打破常规、敢于创新的勇气。

一、低空经济，万亿市场，未来可期

1.低空经济发展正当时

2023年12月，中央经济工作会议明确提出“打造生物制造、商业航天、低空经济等若干战略性新兴产业，开辟量子、生命科学等未来产业新赛道”；2024年，低空经济首次被写入政府工作报告，低空经济作为战略性新兴产业，迎来发展新机遇。

至此，低空经济正式进入台前，成为当下主角。

低空经济具有高科技主导、高效能运营和高质量发展等新质生产力的核心特征，具有广阔的发展前景。

低空经济是指以垂直高度1000米以下、根据实际需要延伸至不超过3000米的低空空域为主要活动场域，以垂直起降型飞机和无人驾驶航空器为载体，以载人、载货及其他作业等多场景低空飞行活动为牵引，带动相关领域融合发展的综合性经济业态。

低空经济的两大载体分别是无人机和eVTOL（电动垂直起降飞行器），eVTOL俗称空中汽车，是低空经济的新兴领域，正日益受到全球航空业的瞩目。

而无人机则是低空经济的主导产业，先发优势明显，国内的无人机在技术发展上完全不输西方，尤其是工业无人机，凭借着广泛的应用场景、强劲的市场需求，占据主导地位。

据不完全统计，国内已有20余个省份明确将低空经济作为未来重点布局。

人类对自由飞翔的憧憬和向往，是科技进步的原动力，但低空经济的发展绝非一日之功。

发展低空经济，首先需要实现3000米以下低空空域的全面开放。

尽管国家已经设立了一些试点空域，但试点并不等同于全面开放，在我们这样的人口大国，低空空域的全面开放会面临安全及管理的巨大压力。

其次，安全性问题至关重要，如果低空飞行事故频发，将会影响公众信心，大家不再通过低空方式出行，这种情况将给低空经济带来毁灭性打击。

但低空飞行本身就需要漫长的适航过程，如果涉及到不同制造商、不同机型在低空领域的普遍适航，则需要更长的时间。

低空经济若想长远发展，就必须为消费者、为市场创造价值，而不是消耗现有价值。

而这就要求低空经济，需要与各种应用场景和人们的生活需求紧密结合，比如高性价比、高时效性等，如果这一领域的发展无法为消费者带来任何实际价值，根本不会持久。

大鹏一日同风起，扶摇直上九千里。我们头顶这片天空，未来将会更加繁忙。

图1 低空经济产业链

2.无人机：“飞入寻常百姓家”

无人机是低空经济的主导产业。

早期，无人机主要应用于军事领域，先后被用于靶机、侦查、情报探测、携弹打击等。

直到20世纪80年代，美国、日本、中国纷纷探索无人机在民用领域的应用。

2008年至2014年，受益于信息化、任务载荷、卫星导航等技术的发展，无人机在军事领域及工业领域应用日益广泛。

2014年至今，随着无人机产业链趋于成熟，飞控与导航技术的快速发展，无人机具备了小型化、智能化、低成本的条件，消费级无人机快速发展，工业无人机在巡检、安防监控、农林植保、测绘与地理信息等领域发展同样迅速。

①无人机是低空经济主导产业

无人机是低空经济主导产业，产业链已较为成熟。

无人机产业链包括上游原材料及无人机设计研发，中游包括电机和螺旋桨、飞控系统、电源系统、通讯系统、导航系统和云台等关键部分制造及无人机整机制造，下游包括民用、军事应用。

当前我国无人机产业链完善，下游应用蓬勃发展。

图2 无人机产业链

资料来源：深圳市电子协会、同花顺ifind，

华安证券研究所

无人机种类众多，不同类型各有特点。

按构造即气动布局分类：分为固定翼无人机、多旋翼无人机、无人直升机、垂直起降固定翼无人机，不同气动布局的无人机飞行原理不同；

按控制方式分类：分为三种类型：程控型、遥控型、复合型；

按飞行器重量分类：分为微、小、中、大型，其中微型无人机重量在100克以下，小型无人机重量不足280千克，中型无人机重量范围为280-2270千克，大型无人机重量范围为 2270-6800千克；

按实用升限分类：分为超低空无人机、低空无人机、中空无人机、高空无人机和超高空无人机；

按用途分类：可分为靶机、单一用途无人机、察打一体无人机；

按航程（活动半径）分类：分可分为远、中、近、超近程四类，活动半径从120千米以外到10千米左右。

图3 无人机分类

资料来源：申万宏源研究所

无人机行业属于技术密集型行业及人才密集型行业，技术壁垒和人才壁垒都相对较高。

以工业无人机产业为例，工业无人机产业中的通信和信息处理技术相对较成熟，技术和研发的壁垒主要体现在发动机集成、飞行控制研发和任务载荷深度集成上；在产品的研发、设计、生产、制造过程中需要涉及多学科知识，对人才的专业技能要求高。

图4 军用无人机与民用无人机分类

资料来源：前瞻产业研究院，中信证券研究部

②无人机行业发展现状

全球消费级无人机市场、大型军用无人机市场发展日趋成熟。

2015年至2019年，全球无人机市场规模年均复合增长率为19.40%，2019年全球军用无人机和民用无人机市场规模分别为703.30亿元、657.38亿元，占比51.69%、48.31%。

预计到2024年，全球无人机市场规模将突破5,000亿元。

图5 全球无人机市场规模（亿元）

资料来源：Frost&Sullivan，纵横股份招股说明书

经过数十年发展，全球无人机产业从军事应用领域逐步拓展到民用无人机领域，并且民用无人机领域的发展更为迅速。

2015年至2019年，全球民用无人机市场规模年均复合增长率为32.31%，高于全球无人机市场规模的增速；预计到2024年，全球民用无人机市场规模将超过4000亿元。

2015年至2019年，消费级无人机在民用无人机市场占有较大市场份额，而根据弗若斯特沙利文的测算，自2020年起，随着工业无人机应用场景的拓展，全球工业无人机市场规模已然超过消费级无人机。