首先我们先看看M1-M2剪刀差的定义,它是衡量经济活力和市场预期的一个重要指标,反映了狭义货币(M1)和广义货币(M2)的增速差异



什么是M1


那么要搞清楚M1-M2剪刀差,那就要先搞清楚什么是M1,什么是M2以及M0?

首先看M0,简单来说,M0就是被大家直接用于购买商品和服务的货币,也就是现金。你在菜场摊位买了一个馒头,你从钱包里面掏出的纸币和硬币就是M0。

M1又叫狭义货币包括M0和单位活期存款,反映经济中的现实购买力

M1非常重要,因为通过这个指标能大概的判断出企业生意到底好不好,比如说你去超市里购物,发现大家都疯狂的在买东西,那钱自然就源源不断的流入到了企业的活期账户里面,M1指标就会随之增加。反过来如果M1指标减少,那一般就代表着超市账上的活期存款数量是减少的,基本上也就可以判断企业的效益不怎么好。

近几年人们对M1数据提出了质疑,因为现在大家消费都不会用现金了,基本都是微信、支付宝了?这一部分钱是没有算在M1里面的,算在了M2里面,这样M1数据就失真了。所以呢,近期央妈也发了公告,说在2025年启动新的M1统计口径,把个人的活期存款,还有微信、支付宝里面的钱,也就是非银行支付机构客户备付金纳入到M1的数据里面那把个人的活期存款也纳入到M1数据里面,这样M1就从单纯观察企业的单一指标,变成了可以观察企业和个人消费的总体指标。

所以修正后的M1包括流通中货币(M0)、单位活期存款、个人活期存款、非银行支付机构客户备付金



什么是M2


M2又叫广义货币:包括M1、单位定期存款、居民储蓄存款、其他存款存款等,反映现实和潜在购买力。

一般而言,M2是央行会重点观察的数据,M2太高,说明有通胀的风险,央行一般会采取紧缩货币政策,反之,央行就会降准降息等手段加大货币投放,刺激经济。

一图以蔽之:

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什么是M1-M2剪刀差



M1-M2剪刀差也叫M1-M2增速差,指的是M1的增速与M2的增速之间的差距。

·当M1增速大于M2增速,我们称之为正剪刀差,表明市场上的“活钱”增多,经济活力增强,企业和个人更愿意消费或投资。

·当M1增速小于M2增速,我们称之为负剪刀差,表明市场上的“死钱”增多,经济活力减弱,企业和个人更倾向于储蓄而非消费或投资。


2024年我们的剪刀差


我们来看下2024年至今10个月的M1-M2剪刀差数据

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M1、M2及剪刀差折现图折线图

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可以看到自2024年1月起M1及M2增速的负剪刀差持续扩大显示对于负面预期处于不断筑底的过程中但随着9月的一篮子经济刺激政策出台负剪刀差有所缩小筑底似乎已经完成正面预期开始聚集。

总之,随着2025年适度宽松政策推出,明年的财政政策会持续的发力,创造更多的社会需求,相信2025是个好年景!

部分图表和观点来自雪球


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